Według NBP inflacja w 2025 r. wyniesie 4,9 proc., a PKB wzrośnie 3,7 proc.

Według centralnej ścieżki marcowej projekcji inflacja w 2025 r. wyniesie 4,9 proc. – podał NBP w opublikowanym w piątek Raporcie o inflacji. Wzrost PKB wg centralnej ścieżki projekcji ma wynieść w tym roku 3,7 proc.

W piątek Narodowy Bank Polski opublikował Raport o inflacji, zawierający najnowszą, marcową projekcję inflacji i PKB. Projekcja jest rodzajem prognozy, który zakłada brak zmian stóp procentowych.

"Inflacja CPI po osiągnieciu swojego najwyższego poziomu w I połowie 2025 r. (5,4 proc. w I kw. i 5,2 proc. w II kw.) obniży się w III kw. Jednak zgodnie z założeniami bieżącej projekcji dynamika cen konsumenta pod koniec br. ponownie wzrośnie i utrzyma się na podwyższonym poziomie do II kwartału 2026 r. Do przedziału odchyleń od celu inflacyjnego NBP (2,5 proc. +/- 1 pkt proc.) powróci ona w III kw. 2026 r. i utrzyma się w nim do końca horyzontu projekcji" – stwierdzono w publikacji NBP.

Bank centralny ocenił, że w najbliższych kwartałach inflacja bazowa będzie wciąż kształtować się na podwyższonym poziomie. Na jej spadek będzie oddziaływać słabnąca dynamika kosztów pracy, ale NBP wskazał jednocześnie, że w tym roku utrzyma się wysoka dynamika cen administrowanych na skutek dotychczasowych i planowanych podwyżek usług kanalizacyjnych, wywozu śmieci oraz zaopatrywania w zimną wodę. Skalę spadku inflacji bazowej będzie też ograniczać wzrost akcyzy na wyroby tytoniowe.

Areszt dla dwóch podejrzanych po skoku na jubilera Zatrzymania po skoku na jubilera

"Na przestrzeni 2025 r. wyraźny spadek rocznej dynamiki cen będzie dotyczył jedynie żywności. Będzie on w dużym stopniu wynikiem normalizacji warunków podażowych, w tym na rynku owoców i warzyw oraz masła" – ocenił NBP.

Bank centralny prognozuje, że latach 2026-2027 dynamika cen konsumenta będzie pozostawać pod wpływem słabnącego tempa wzrostu wynagrodzeń oraz niskiej presji popytowej. Na spadek inflacji będzie wpływać także ograniczony wzrost cen importu, "związany z niską inflacją w otoczeniu polskiej gospodarki oraz spadkiem indeksu cen surowców energetycznych na światowych rynkach".

"Zgodnie z założeniami bieżącej projekcji, zmiany regulacyjne będą istotnie podwyższać dynamikę cen energii w ujęciu r/r do II kw. 2026 r., a więc w II połowie 2026 r. nastąpi jej wyraźny spadek. W konsekwencji tych uwarunkowań – oraz przy założeniu utrzymania stóp procentowych NBP na niezmienionym poziomie – oczekuje się, że inflacja CPI w III kw. 2026 r. powróci do przedziału odchyleń od celu inflacyjnego NBP określonego jako 2,5 proc. +/- 1 pkt proc. i pozostanie w nim do końca horyzontu projekcji" – stwierdzono w raporcie.

Zgodnie z centralną ścieżką projekcji, inflacja w 2025 r. wyniesie 4,9 proc., w 2026 r. – 3,4 proc., a w 2027 r. – 2,5 proc.

"Po wzroście krajowego PKB w 2024 r. o blisko 3 proc., w 2025 r. jego dynamika przyspieszy do 3,7 proc., do czego w istotnym stopniu przyczyni się silny wzrost napływu funduszy unijnych w ramach perspektywy finansowej 2021-2027 oraz Krajowego Planu Odbudowy. W dalszym horyzoncie projekcji pozytywny wpływ tego czynnika wygaśnie, przekładając się na spowolnienie aktywności gospodarczej" – oceniono.

Autorzy raportu wskazali, że przy założonym w projekcji stałym poziomie stóp procentowych, "rosnąca w kolejnych latach realna stopa procentowa będzie przy tym ograniczać prognozowaną dynamikę popytu krajowego". To jedna z przyczyn, dla której tempo wzrostu spożycia gospodarstw domowych w latach 2025-2027 będzie utrzymywać się na poziomie średnio 2,9 proc. w ujęciu rocznym oraz stopa oszczędności będzie na podwyższonym poziomie.

"Zakłada się, że po okresie silnego spowolnienia, w 2025 r. tempo wzrostu nakładów brutto na środki trwałe wyraźnie przyspieszy. Popyt inwestycyjny w bieżącym roku będzie wspierany przez zwiększoną absorpcję funduszy unijnych w ramach nowej perspektywy finansowej 2021-2027 oraz Krajowego Planu Odbudowy. W 2026 r. czynnik ten będzie już w mniejszym stopniu podwyższał dynamikę inwestycji, a w 2027 r., w ślad za zakończeniem wydatkowania środków pochodzących z instrumentu NextGenerationEU nakłady brutto na środki trwałe obniżą się" – stwierdzono w publikacji NBP.

Bank centralny ocenił, że "wkład eksportu netto do dynamiki PKB ukształtuje się w 2025 r. na ujemnym poziomie", co będzie wynikiem przyspieszenia wzrostu importu w ślad za ożywieniem krajowej koniunktury. W latach 2026-2027 dynamika popytu krajowego obniży się, czemu towarzyszyć będzie rosnący wkład eksportu netto do wzrostu PKB.

NBP oczekuje także, że 2025 r. wraz z oczekiwanym przyspieszeniem dynamiki krajowego PKB, stopa bezrobocia obniży się. W latach 2026-2027 stopa bezrobocia ponownie wzrośnie w reakcji na wyhamowanie tempa wzrostu gospodarczego.

Według marcowej projekcji, według centralnej ścieżki wzrost PKB w 2025 r. wyniesie 3,7 proc., w 2026 r. – 2,9 proc. i 2,3 proc. w 2027 r. (PAP)